#2020生机大会主题# 投资逻辑公司是海内少有的骨科全产物线结构企业，其中创伤业务在海内厂商中排名第一，脊柱业务在海内厂商中排名第三。在骨科领域高值耗材带量采购的推行配景下，我们预计行业集中度将进一步提升，公司作为龙头企业，在生产规模、供货能力、规范性等方面具有竞争优势，创伤和脊柱的市场份额有望进一步提升另外，公司也努力结构神经外科类、齿科、微创外科类等产物线，进一步打开了未来发展空间。公司简介公司的主营业务组成与毛利率公司主营业务为高耗值的骨科产物，从公司的公然报表来看，这是一项堪比茅台的毛利率的业务，高达90%左右，净利率靠近40%。
骨科耗材赛道是很是优质的赛道，是能够降生千亿美金市值公司的，海内现在的高端骨科耗材主要由外洋品牌垄断，公司品牌仅次于外洋品牌，入口替代的空间很是大。公司的技术面分析周线图，公司2017年上市，从刊行价算起，已经是一个三年10倍股，涨势很是凶猛。现在从高点回落近20%，已经靠近恒久上升通道上轨线四周，此处有支撑，短期内以颠簸整理为主。日线图，短期内的调整通道，尚未完全竣事，有可能往下跌到年线四周。
联合公司的估值来看，年线四周可能会有较长时间整理公司的基本面分析营业收入，7年增长5倍，从2-12亿，年复合增长率26%+，毛利率，高达80%+，保持稳定，2019年更是增长至85%左右，从外洋同类公司历史来看，公司的高毛利率主要由行业特性决议净利率，在45-50%之间，2019年降至38%，公司的营销用度增速高过营收增速，影响公司的净利率净利润，7年增加近4倍，增速较营收低，随着公司规模的壮大，公司的净利率可能会继续下滑，从而导致净利润增速比不上营收增速谋划净现金流，累计值与净利润相差不大，公司的净利润质量较高公司的资产欠债率资产欠债率，近5年一直保持在较低位置，骨科耗材赛道的集中率主要靠并购，公司资产欠债表很是宁静，给未来并购可能留足了空间公司的净资产收益率净资产收益率，逐年下降但仍然很是高，近5年邻近30%，未来保持在20%+难度不大公司的估值与预测市盈率66倍，，市净率19倍，均处于公司历史估值区间的上轨线上方四周，估值有点泡沫化，需要相应的高速增长或者股价下跌来消化高估值机构预测公司2020-2022年净利润为5.8/7.4/9.4亿，给予2021年最低40倍估值，对应市值300亿，相对现在360亿市值涨幅-17%。久远来看，三年内可以打击500亿市值，但接下来一年内颠簸调整消化估值的可能性很高备注，本文仅做分析用，不代表买卖建议，如有买卖盈亏自负。@头条精选 @头条股票 @今日头条 #闪光时刻 主题征文 二期# #股票# #A股# #股市分析#。
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